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陽光100中國轉型陣痛:270億債務壓頂 拿地支出減7成

  如果不是上周香港股市大跌,沉寂多年的陽光100中國或許很難被人關注。

  在1月17日的大跌中,公司股價跌幅近80%,次日才緩慢爬升。

  公司錯過房地產黃金十年后,大幅減少拿地、債務壓頂,實控人易小迪“佛系”治理,公司業績多年來不上不下。

  伴隨著公司公告澄清,公司股價的大幅波動已告一段落,但是,陽光100中國作為昔日一線房企“種子選手”,轉型的陣痛仍在持續。

  轉型陣痛持續

  1月17日,陽光100中國(02608.HK)主動披露,2018年,公司合同銷售金額和合同銷售面積分別為120.96億元和94.76萬平方米,同比分別增長14.03%和9.26%。

  這與公司實控人易小迪在2017年度業績會上披露的175億目標仍存在一定差距。

  論規模,陽光100中國充其量只算國內中小型房企。2017年,克爾瑞曾發布該年度中國房地產企業銷售200強名單,陽光100中國位列146位。當年,公司收入68.75億元,年度溢利5.93億元。

  2014年,公司在香港主板上市后,逐漸向街區綜合體運營商轉型。

  公司錯過了地產黃金十年,進入資本市場又遲人一步。在房地產的下半場,公司極其低調對待房企對做大規模的追逐,避其鋒芒向細分市場轉型,在彼時看來,是個不錯的選擇。

  斑馬消費注意到,公司轉型主要從街區綜合體、特色小鎮和國際公寓三個產品入手。而這三個核心產品并未帶來公司很大的收入貢獻,回款周期長、對運營能力要求高,以至于易小迪在2017年公司業績會上公開表達不滿。

  至今,公司的主要收入仍依賴于住宅。數據顯示,2017年,公司住宅業務合同銷售金額79.38億元,商用物業及車庫合同銷售金額26.70億元,銷售金額分別占比84%和16%;2016年,這個數據比例是85%和15%。

  轉型壓力導致公司管理層人事震蕩,此前公司曾換兩任CFO,兩人都沒能干滿1年時間。2018年,萬科老臣林少洲在公司CEO崗位上剛滿2年就匆匆離職,易小迪不得不親自接棒。

  270億債務壓頂,大幅削減拿地支出

  儲備土地多少決定了房地產公司的規模大小,與國內房地產企業動輒幾十億、上百億“搶地”不同,陽光100中國在拿地方面顯得異常“冷靜”。

  2014年起,公司土地儲備量一直在千萬平方米左右,在2016年,其權益土地儲備量跌落至970萬平方米,此后公司土地儲備量再沒有實現回升。

  2018年中報顯示,其權益土地儲備規模為968萬平方米,主要分布在清遠、濰坊、無錫和重慶等二、三線城市。

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